comisión europea

La Comisión Europea emitió ayer el primer bono verde NextGenerationEU, lo que supone movilizar 12 000 millones de euros exclusivamente destinados a inversiones ecológicas y sostenibles en toda la UE. Se trata de la mayor emisión de obligaciones ecológicas jamás registrada en todo el mundo. Gracias a los bonos verdes NextGenerationEU, la UE se convertirá con diferencia en el mayor emisor de este tipo de títulos, lo que supondrá un importante impulso a unos mercados financieros sostenibles, además de financiar una recuperación más ecológica de la Unión tras la pandemia. Dada la alta tasa de sobresuscripción y las excelentes condiciones de precios, esta emisión marca un comienzo prometedor del programa de bonos verdes NextGenerationEU, que alcanzará hasta 250 000 millones de euros de aquí a finales de 2026.

El bono a 15 años, con vencimiento el 4 de febrero de 2037, ha sido sobresuscrito más de 11 veces, con valores en libro superiores a 135 000 millones de euros. Muy diversos inversores han manifestado su interés por los bonos.

En palabras de Johannes Hahn, comisario de Presupuesto y Administración, «la emisión de hoy supone un prometedor comienzo para el programa de bonos verdes NextGenerationEU. Destinada a convertir a la UE en el mayor emisor de bonos verdes del mundo, la emisión manda una clara señal del compromiso de la Unión con la sostenibilidad. Nuestro futuro es verde, por lo que es de suma importancia aprovechar la oportunidad de demostrar claramente a los inversores que sus fondos se utilizarán para financiar una recuperación económica sostenible».

La emisión de ayer es resultado de la adopción del marco de los bonos verdes NextGenerationEU a principios de septiembre. El marco, plenamente acorde con los principios de los bonos verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA), que fijan la pauta de comercialización de estos valores, garantiza a los inversores que los fondos movilizados se destinen a inversiones ecológicas. Los informes de la Comisión sobre el uso de los ingresos así obtenidos y el impacto medioambiental de los gastos financiados por los bonos verdes NextGenerationEU se someterán a revisión independiente.

Los fondos procedentes de las emisiones de bonos verdes NextGenerationEU se destinarán a financiar gastos ecológicos y sostenibles en el marco del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia. Entre las inversiones subvencionables de los planes ya aprobados figuran, por ejemplo, una plataforma de investigación sobre transición energética en Bélgica y la construcción de centrales eólicas terrestres en Lituania.

Al menos un 37 % de cada plan de recuperación y resiliencia debe destinarse a la transición ecológica, aunque muchos Estados miembros quieren hacer más.

Se trata de la quinta operación sindicada desde el inicio de las operaciones de financiación NextGenerationEU, en junio de 2021. Pero además, a finales de septiembre, la Comisión efectuó la primera subasta de bonos NextGenerationEU. Hasta la fecha, estas operaciones han permitido a la Comisión movilizar a través de obligaciones una financiación a largo plazo de 68 500 millones de euros.

Por otra parte, y mediante subastas que empezaron a celebrarse a mediados de septiembre de 2021, la Comisión lleva emitidos unos 14 000 millones de euros en letras europeas.

Tal como anunciaba el plan de financiación publicado en junio y actualizado en septiembre de 2021, la Comisión espera recaudar a lo largo del año unos 80 000 millones de euros en bonos, que se complementarán con letras de la UE.

Y, tal como anunciaba en septiembre su calendario detallado de emisiones para 2021, la Comisión prevé efectuar otra operación sindicada en noviembre, antes de que termine el año. Además, la Comisión celebrará subastas periódicas, tanto de letras como de bonos de la UE.


Contexto

NextGenerationEU es un instrumento temporal de recuperación dotado con más de 800 000 millones de euros a precios corrientes para sostener la recuperación de Europa tras la pandemia de coronavirus y contribuir a crear una Europa más ecológica, digital y resiliente.

Para financiar NextGenerationEU, la Comisión Europea, en nombre de la UE, recaudará en los mercados de capitales unos 800 000 millones de euros de aquí a finales de 2026. Esto se traducirá en un volumen de empréstitos de aproximadamente 150 000 millones de euros por término medio al año.

A fin de obtener la financiación necesaria en las mejores condiciones de mercado posibles, la Comisión ha empezado a aplicar una estrategia de financiación diversificada.

La estrategia se basa en una combinación de emisiones a corto y largo plazo en formatos sindicado y de subasta, que permiten a la Comisión movilizar fondos de manera flexible y en las condiciones más ventajosas en el mercado actual.


Apartado técnico

Primer bono verde NextGenerationEU

El bono a 15 años lleva un cupón del 0,40 % y tiene un rendimiento de reoferta de 0,453 %, con un diferencial de –8 puntos básicos respecto de las permutas a medio plazo, lo que equivale a 31,6 puntos básicos sobre el bono a 15 años pagadero en mayo de 2036 y a –4,6 puntos básicos sobre la OAT a 15 años pagadera en mayo de 2036.

La cartera de pedidos final supera los 135 000 millones de euros, lo que significa que el bono ha sido suscrito en exceso más de 11 veces. Esto la convierte en la mayor jamás registrada en los mercados mundiales de capitales, y se trata del mayor número de obligaciones ecológicas jamás emitido hasta la fecha.

Gestionaron conjuntamente la operación Bank of America Securities Europe S.A., Credit Agricole Corporate and Investment Bank S.A., Deutsche Bank AG, Nomura Financial Products Europe GmbH y TD Securities, con la participación de Danske Bank A/S, Intesa Sanpaolo S.p.A. y Banco Santander S.A.

Perfil de los inversores

 

Distribución geográfica:

Reino Unido 29,0 %
Países Nórdicos 12,0%
Benelux 11,0 %
Francia 11,0 %
Alemania 10,0 %
Italia 9,0 %
Otros (Europa) 7,0 %
Resto del mundo 4,0 %
España y Portugal 4,0 %
Asia 3,0 %

Por tipo de inversor:

Gestores de fondos 39 %
Tesorerías de bancos 23 %
Seguros y fondos de pensiones 16 %
Bancos centrales / Instituciones oficiales 13 %
Bancos 8 %
Fondos de inversión libre 1 %

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